海外市场营收和其他相关因素原本是保证企业利润的护身符，现在却成了拖累企业业绩的因素。面对这种情况，投资者们纷纷开始怀疑互联网巨头们的成长前景。

    技术行业也不是经济风暴的避风港。自从1月1日以来，以技术类股票为主的纳斯达克几乎下跌了15%。 有些行业的龙头股跌幅甚至超过了15%。谷歌股票今年以来下跌了22%。 英特尔股票下跌了24%。 微软和亚马逊的股票跌幅更是高达30%。

    这样的情况多少有点出人意料，因为技术产业原本被公认为受次级债危机和美国经济衰退双重打击下的市场的避风港。在经济刚刚走下坡路的时候，由于技术公司的债务相对较轻，现金相对较多以及业务主要在海外市场，因此它们的情况比整个市场的情况要稍好一些。 许多技术公司如谷歌、微软和eBay等都准备在本周发布第二季度财报，一场狂风暴雨又将拉开序幕。

    一些曾经是技术股票的“救生圈”的因素现在却成了拖累股价走低的罪魁祸首。比如来自海外市场的营收。那些营收主要来自海外市场的公司曾因为美元的贬值而受益，但是现在的情况可能要反过来了。许多经济学家认为，美元兑欧元、英镑和日元的汇率已经跌至谷底附近。在本月早些时候，布什总统和世界上的其他国家领导人重申了支持货币的计划。达特茅斯塔克商学院的大学院长和财经教授Anant Sundaram说：“美元贬值的日子也许快要结束了。”

    如果美元升值

    由于种种原因，投资者们希望看到美元升值。但是美元即使不升值，许多企业的利润也会受到影响。 如果美元稳定在现在的水平，许多企业就不能再从美元贬值中获得额外收益。如果美元兑其他主要货币的汇率开始上升，那么那些企业的海外市场营收将会减少。Sundaram说：“如果美元开始升值，就敲响了技术产业的丧钟。”在技术公司中，惠普、IBM、摩托罗拉、Sun和Autodesk等公司的大部分营收都来自海外市场。

    投资者们在评估一家企业的价值时通常不会考虑货币汇率的影响。但是，现在许多投资者已经成了惊弓之鸟，他们已经被市场最近的暴跌吓破了胆。 货币汇率对企业营收的影响将比以前更甚。American Technology Research的互联网分析师Tim Boyd说：“美元已经跌至谷底，许多人认为它已经跌的够多了。一旦美元开始升值，许多跨国公司的营收肯定会受到影响。”

    市场的不确定性同时也使许多在相对较高价位购进股票的投资者感到不安。在经济形势好的情况下，技术类股票的市盈率可以达到40倍以上，那时，投资者们预计技术公司在未来三到五年的利润将大幅增长。

    然而，现在投资者们担心在经济衰退的情况下，那些技术公司可能无法实现之前的预期收益。Boyd和其他投资者相信，那就是谷歌、亚马逊和其他互联网巨头的股票大幅下跌的原因所在。

    美国经济趋软，许多分析师开始下调某些股票的目标价。在3月份时，eMarketer将它对美国在线广告市场的预期规模降低了20亿美元，达到258亿美元。 谷歌和其他公司表示，它们还没有看到广告客户缩减开支的迹象，它们甚至怀疑广告客户可能会因为媒体可测量性的增加而加大对网络广告的投入。但是当技术投资者们看到那些财经服务公司在次级债的压力下苟延残喘的时候，他们根本不敢认同谷歌等公司的看法，那些次级债贷方以前都是网络广告的大客户。

    预计技术开支可能会减少

    除了互联网公司之外，技术行业的其他公司也会受到经济衰退的打击。思科首席执行官钱伯斯在本月早些时候接受采访时称，他发现思科的客户正在缩减企业开支，他预计这个趋势会一直持续到2009年。之后，伯恩斯坦研究公司对企业首席信息官进行了调查，结果发现许多首席信息官认为今年的技术开支将会减少。

    卖出股票并不一定要有合理的理由。毕竟市场就是贪婪与恐惧之间的较量。 有些分析师认为，许多投资者可能会仅仅因为担心经济衰退将对技术公司业绩造成影响而卖出那些公司的股票，就象2001年许多技术股票达到非常高的市盈率后开始暴跌一样。标准普尔的互联网分析师Scott Kessler说：“市场认为许多技术公司的股票都被高估了，这其实是一种错觉。”

    他说，现在许多技术公司股票的市盈率都比以前更合理，业务模式也更稳固。对于微软、IBM、惠普、EMC和苹果等著名技术公司的股票，他都给予了强力买入的评级。 他说：“技术行业还有许多有价值的股票。”